各子业态将面临不同的发展机遇

　　零售业态的演进历程

　　零售业态的演进是由经济、人口、社会、文化、法律及技术等环境条件的变化所决定的。在最早期的商业中，零售终端规模较小，数量分散，主要以邻里小店为主，批发商在生产者和最终消费者之间的商品流通中起关键作用。之后，随着城市交通系统的发展，汽车、电冰箱的普及，食品包装、加工技术发展以及愿意接受定价销售的消费者的出现，百货店和超市开始进入零售终端的行列。百货和超市业态的出现使零售终端在商品流通中的地位大大增强，而批发商的部分市场地位被零售商所取代。随着消费需求的多样化和复杂化以及IT技术的快速发展，折扣店、专业连锁店以及无店铺零售等新型业态开始出现，并呈现强劲的发展势头，零售业作为商品流通的中心环节的地位最终确立。

　　由于改革开放后经济的快速发展、城市人口比重的迅速增加以及经济的全球化，我国的零售业并没有循规蹈矩的遵守西方国家零售业态的演进法则。我国零售业中除百货以外的各种业态几乎是在20世纪90年代同一时期进入市场，完成了西方国家经历150多年才完成的零售业态演进历程。零售业的快速发展也使我国计划经济体制下批发环节主导零售环节的“批零关系”向批发环节服务于零售环节的“批零关系”转变，迅速确立了零售业作为我国商品流通中心环节的地位。

　　我们认为，无论从各子业态的发展状况还是零售业整体的发展状况来看，我国零售业目前仍然处于零售业发展阶段，零售企业的规模仍然偏小，具备集中化物流和采购规模优势零售业态仍然存在巨大的市场空间。我们主要看好百货业态、超市业态和部分专业店业态。百货和购物中心业态由于受我国居民消费结构升级的影响将迎来新一轮的黄金增长期；超市业态，尤其是大型综合超市业态将受益于我国城市化率的不断提升而获得巨大的增长空间；而部分竞争较为缓和的专业店业态中的龙头企业也将享受快速增长。

　　百货、购物中心业态：消费升级的直接受益者

　　消费升级带动百货业走出经营低谷

　　百货是在我国最早出现的零售业态，并在20世纪80年代中后期经历了一轮快速的发展时期，后来由于连锁超市、大卖场、家电专业店等零售新业态的涌现以及百货业自身在管理体制和经营体制弊端日益显现，使得传统百货业曾一度出现过萧条的现象，不少门店关门倒闭，许多专家由此错误地认为我国百货业已经进入成熟期。但近年来随着居民消费观念的转变和消费结构升级出现后，百货业也开始重新寻找自身的市场定位，逐步实现了由满足多种市场需求的传统百货向满足时尚、个性和特色的现代百货转变，重新获得了市场活力，进入新一轮的发展阶段，百货业的销售收入与销售毛利率均出现同步上升的趋势。根据中国百货商业协会的统计，2006年，该协会214家会员百货店的总销售收入同比增长18.8 %，利润同比增加19.8%，略快于销售收入增长速度。我们认为，在经历过痛苦的转型后，消费升级正带领我国百货业正迈入新一轮的黄金发展周期。

　　百货、购物中心将迎来下一个黄金十年

　　消费结构的升级趋势催生了我国百货业由传统的百货业向定位更加清晰的现代百货转型，以往传统的综合百货也将逐步分化出青春流行百货、精品百货、大众百货。目前，现代百货以销售品牌服装、化妆品和珠宝首饰等时尚化、潮流化和精品化产品为主，重新积聚了人气，将成为最能满足居民消费结构升级趋势的零售业态。

　　作为现代百货升级版的购物中心则因其一站式购物的便利性和给人们的文化、娱乐、餐饮、休闲、健身等方面带来享受和满足，也将极大地受益于消费结构的升级。我们认为，在我国居民消费结构升级的带动下，在可预期的未来5-10年，百货和购物中心将迎来新一轮的黄金发展期。